아이슬란드는 지열·수력으로 거의 무한한 친환경 전력과 천연 냉각이 가능한 추운 기후를 갖춰 'AI 데이터센터의 천국'처럼 보인다. 하지만 유럽 빅테크는 가지 않는다. 이유는 세 가지다. 첫째, 전력의 절대량이 부족하다. 아이슬란드 전기의 약 70%는 이미 알루미늄 제련소가 쓰고 있고, 신규 지열 발전은 짓는 데 수년이 걸린다. 기가와트급 AI 수요를 '지금 당장' 감당할 여력이 없다. 둘째, 고립된 지리다. 유럽 본토와는 소수의 해저 케이블로만 연결돼 대역폭과 이중화에 한계가 있어, 지연에 민감한 추론(inference) 서비스에 불리하다. 셋째, 대규모 건설 인프라·전문 인력·공급망·고객 근접성이 모두 부족하다. 핵심 인사이트는 명확하다. AI 인프라의 진짜 병목은 '값싼 전기'가 아니라 '대규모로, 즉시 끌어 쓸 수 있는 전력과 네트워크'라는 점이다. 친환경·저비용만으로 입지가 결정되지 않는다는 사실은 국내 데이터센터 입지 전략에도 시사하는 바가 크다.